金融管理局資料顯示，本港七月份人民幣存款出現百分之十五點六的按月增長，達到一千零三十七億元人民幣，是本港自○四年開展人民幣存款業務以來，首次衝破千億元關口，數字無疑令人振奮，反映人民幣在港漸受重視。

本港的人民幣存款業務，經過六年艱苦經營後，才突破第一個一千億，相信衝破第二個一千億所花的時間，會縮短很多。有銀行界人士估計，以每月新增一成至一成半的速度估計，人民幣存款今年可能升至一千五百億元。高盛更估計，香港的人民幣存款在未來三至五年，可增到一萬億至二萬億元。

人民幣存款業務發展由過去多年來龜速爬行，突然變為閃電脫兔，相信與人民銀行和金管局簽署經修訂的《香港人民幣業務的清算協議》有密切關係。可以這樣說，港人對投資人民幣已作好充分的心理準備，對人民幣的前景亦具備十足信心，只待內地監管機構對人民幣境外業務的限制鬆綁，本港人民幣業務應可以驚人速度「快高長大」。

值得注意的是，本港人民幣存款突破千億元後，佔本港外匯存款的比重亦僅百分之三點九，即使未來人民幣以各種方式流入本港的情況繼續高速前進，人民幣在本港貨幣總量中要佔一個顯著位置，也需要數年時間累積。現時人民幣業務尚處於初期發展階段，正好給予監管者及各金融機構一定時間，充分做好準備工作，迎接人民幣時代的來臨。

香港雖自詡為國際金融中心，但可供投資的工具少得可憐。人民幣成為可供港人選擇的投資工具後，有助港人將資產或投資組合多元化，將風險分散和作更有效管理。近期有關人民幣的投資產品已不斷研發及推出，包括人民幣基金、港交所籌劃的人民幣期貨、國債上市以及A股ETF（交易所買賣基金）等，相信這類新產品會不斷增加，商機紛呈。

本港監管機構及財金官員必須認清目前的機會和風險，參與人民幣業務的機構，背景包羅萬有。問題是人民幣與其他國際貨幣不同，目前仍然不能自由兌換，而且本港與內地實行不同的經濟制度，卻有千絲萬縷的關係。這些基本框框，令人民幣產品存在很多未知的風險。港交所本月中旬會在仿真實環境下，模擬人民幣產品的交易活動及相關運作，這類測試和準備應在更廣泛的範圍內推行。

此外，在推展人民幣業務過程中，切忌急於求成，疏於監管，或者盲目相信市場自律，結果可能適得其反，因快得慢，重蹈雷曼兄弟迷債的覆轍，令本港投資者對人民幣產品的信心動搖。須知人民幣不同於迷債或以往任何一種金融工具，不僅關係到投資者的切身利益，而且與本港金融市場前景的盛衰，以及內地推動金融改革的快慢息息相關，千萬不能出錯，各有關方面必須審慎處理。

02 Sep 2010