⊙記者 鄭曉舟 ○編輯 朱賢佳

　　看了雷曼的“驗尸”報告，才發現之前美國前財長保爾森在自傳中所說的，遠遠夠不上“內幕”。雷曼在倒台之前，已經演變成一個巨大的窟窿。即使如保爾森所願，英國政府不搗亂，巴克萊銀行接下雷曼，那麼巴克萊銀行很可能吞下的是一個定時炸彈，最終讓自己也灰飛煙滅。

　　幸而，英國人“耍”了一下保爾森等美國人。果斷地把雷曼推開，讓其自食苦果，才有了雷曼的倒閉。否則，如果巴克萊不能很好地消化雷曼，就可能造成更大、更猛烈的金融衝擊波。

　　雷曼“驗尸”報告的出爐，牽涉的人可不少。首先，雷曼的前高管涉嫌財務造假，欺騙股東和市場，罪責難逃；其次，雷曼的審計機構安永會計師事務所，沒有盡職，難脫幹系；再次，就是美國政府的監管體系和法律制度的漏洞值得反思。

　　記者很希望，隨著“驗尸”報告的出爐，雷曼事件最終能夠“安然化”。當然，讓前高管入獄，讓會計師事務所倒閉並不重要，重要的是美國的金融監管體系如何亡羊補牢，以避免引火燒身並禍及全球。

　　在安然事件發生後，美國出台了《薩班斯-奧克斯利法案》，美國證監會制定了與註冊會計師獨立性有關的新法規。這一法案針對上市公司的公司治理、高管責任、會計師職責以及財務報表審計等方面加強了監管，並規定對犯罪的企業高管處以前所未有的嚴懲。 其中，最引人注目的是404條款。該條款要求，每個公司都要將公司任何一個崗位的職務、職責描述得一目瞭然，而這項工作需要大量材料和文件支持。

　　當時，美國國內反對聲也不小，因為該法案的出台讓企業增加了很多成本。據估算，企業每收入10億美元，其中因遵從《薩班斯法案》而產生的成本就約為100萬美元。但後來的經驗證明，這個法案成效還是顯著的。在雷曼之前，幾乎已經聽不到大企業涉嫌財務造假的新聞了。

　　與安然赤裸裸地通過關聯交易虛增利潤不同，雷曼的財務造假更多的是利用了複雜的金融衍生工具，賣出資產換取現金的短期操作，把大量有毒資產轉移出資產負債表至損益表的銷售收入。雷曼大肆利用這種手段轉移負債規模，從而營造良好的債務狀況。這種所謂的金融創新，掩蓋了其財務的真實狀況。

　　雷曼倒閉而導致的全球金融危機不僅衝擊了美國經濟，也衝擊了全球的金融體系。因此，呼籲美國加強立法和監管，以杜絕類似事件的再次發生，也成為全球的呼聲。

　　不幸的是，當時美國國內因《薩班斯-奧克斯利法案》產生的紛爭，現在也在上演。美國參兩院遲遲難以就危機後如何加強和協調金融監管達成一致，這顯然是對自身和全球金融體系的不負責任。

　　今天雷曼已經倒下，AIG仍岌岌可危。如果不盡快出台新的監管法案，杜絕類似事件再次發生，那麼危機很可能重演。

　　所以，希望雷曼能夠成為安然。亡羊補牢，為時未晚。

17 Mar 2010