美國聯邦破產法院的調查報告指出，二○○八年雷曼兄弟控股公司（LEHMAN BROTHERS HOLDINGS INC.）垮台，除高層蓄意粉飾帳面和會計師事務所監督不周外，提供融資的摩根大通公司（JPMORGAN CHASE ＆ CO.）和花旗集團（CITIGROUP INC.）要求更多抵押品並更改擔保協議，終使雷曼不支倒地。

要更多抵押品 衝擊流動資金

紐約曼哈頓聯邦法院這份報告長達二千二百頁，法院委託的審查員安東．瓦魯卡斯在其中指出，雷曼的債權人要求更多抵押品，直接衝擊到雷曼的流動資金。雷曼之所以破產，關鍵因素在於其可動用的流動資金不足。

花旗集團發言人回應說，報告內容未提到花旗有任何不當行為。摩根大通和花旗是提供雷曼短期借貸主要的兩家銀行。雷曼上個月廿四日才償清欠摩根大通二百九十億美元債務中的最後一筆。

曾是華爾街最大投資銀行之一的雷曼兄弟，二○○八年九月宣告破產，並引發全球金融海嘯。

瓦魯卡斯的報告提到，雷曼在二○○七年市場出狀況後逐漸失控，他詳述雷曼高層如何利用「資產負債表外交易」來降低槓桿率。透過所謂「回購市場」（REPO MARKET）的操作，雷曼於二○○八年第一、二季，將四百九十億至五百億美元資產暫時移出資產負債表外。

雷曼負責審計工作的馬丁．凱利告訴瓦魯卡斯，這種交易沒有任何意義，唯一目的就是粉飾資產負債情況。他曾警告公司財務高層，事情一旦曝光，將重創公司聲譽。

報告說，雷曼用這種手法，矇騙股東、信評機構、政府監管部門和公司董事會，使他們錯估雷曼的財務狀況，誤信其承受損失的能力。雷曼董事長兼執行長李察．佛德宣稱「不記得公司曾進行過這種表外交易」，但瓦魯卡斯認為佛德對此事至少負有「嚴重疏失」的責任。

表外交易手法 粉飾資產負債

報告也認為，負責雷曼公司審計工作的安永會計師事務所（ERNST＆ YOUNG LLP）疏忽失察。安永並未將雷曼經營部門頻繁使用回購交易告知公司董事會，對上述五百億美元表外交易，也未提出質疑或採取任何行動。

安永則聲明表示，他們對雷曼最後進行的審計是二○○七年十一月卅日結束的會計年度，雷曼當時的財務報告符合國際公認會計原則（ＧＡＰＰ），安永迄仍維持這一看法。雷曼的槓桿率高低，責任在於該公司管理層，不是簽證會計師。

13 Mar 2010