曾經為港府98 年入市「打大鱷」、馳騁金融界30 多年的星展香港行政總裁葉約德，今年底便退休。雖然任內為雷曼「爆煲」親自上立法會進行聆訊，成為眾矢之的，但天性樂觀的她笑說： 「只記得開心事！」

美不會步日本「迷失十年」

對於葉約德來說，最開心的事原來是「飲飲食食」。即使為雷曼事件上立法會聆訊前，就在訪問當日那個會議室，與同事開會的片段，對她來說也是開心的回憶。「開到肚餓，就與同事落翠華，食早餐又好、下午茶又好，都幾溫馨的。」

她承認，很多已發生的問題，當中一定有錯誤，不會做到十全十美，只希望不會重複犯錯。在投資的世界，更多時候是跌市時，才知道犯錯；當水漲船高的時候，即使小問題，卻不會有人追究。對於投資者來說，道理亦一樣。她回憶1977 年加入摩根信託銀行，跟隨黃鋼城（星展前副主席，現工行獨立非執董）學師時，師傅說，若處於牛市時，即使是一隻幸運的猩猩也可賺錢，但真正學習投資，是在跌市「輸錢」時，如何「止蝕」離場，盡量減低損失。

葉約德對未來的投資環境未敢樂觀，認為未來幾年都會頗「辛苦」，美國經濟遲遲未見復蘇是元兇。「美國已經衰咁耐，兩、三年了，而美國的息口已是前所未見咁低，政府亦已印銀紙印咁耐，美國經濟卻仍未泵得起。」她形容，美國經濟就猶如低血壓的病人， 「泵極都泵唔起」，復蘇並非一朝一夕的事。

內銀與港銀行競爭趨激烈

市場不無擔心美國重蹈日本覆轍，墮入長期通縮的衰退。葉約德認為，情未至於如此悲觀， 「美國始終與日本不同，前者在科技領域上有領導地位，亦在知識產權上遙遙領先，在人口結構上不同。」縱使美國經濟不會在兩、三年內全面復蘇，也不會重蹈日本「迷失十年」的覆轍。

這邊廂的中國，經濟急速增長，而香港與內地經濟更趨融合，雖然令本港有更多機遇，但對本地銀行來說，卻面對愈來愈多來自中資同業的競爭，這方面的競爭比外資銀行更甚。葉約德形容，從近年兩地貸款活動更為互動可見， 「香港的經濟，已經是大陸的經濟，港元已經人民幣化，而且不會走回頭。」她不願評論缺乏中資背景的華資銀行面臨被邊緣化的危機，但強調星展一早掌握了大中華發展的機遇，現在也迅速發展人民幣產品， 「有得fight！」

02 Sep 2010